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一、本周市場(chǎng)要點(diǎn)
1、現貨市場(chǎng)先揚后抑,價(jià)格重心震蕩上移
本周初現貨市場(chǎng)受期貨盤(pán)面大幅拉漲影響,市場(chǎng)成交放量,市場(chǎng)價(jià)格拉漲;但市場(chǎng)成交持續性明顯不足,隨后市場(chǎng)價(jià)格逐漸回落。全國高溫季節以及西南地區持續下雨,對室外工地施工影響較大,建材市場(chǎng)整體繼續弱于熱卷市場(chǎng);但市場(chǎng)價(jià)格重心繼續保持震蕩上行趨勢。分地區看,區域價(jià)格較低西南、華東價(jià)格小幅上漲;前期受雄安需求大幅拉漲后華北市場(chǎng)小幅回落。主要原因,我們認為一是雄安地區旺盛需求已經(jīng)在市場(chǎng)體現;二是南方市場(chǎng)高溫、雨季結束后季節性需求增加;三是區域市場(chǎng)看,南北價(jià)格基本持平,北方市場(chǎng)繼續上漲缺乏驅動(dòng)力;預計北方市場(chǎng)在京津冀秋冬季限產(chǎn)前,走勢逐漸弱于南方市場(chǎng)。
2、鐵礦石價(jià)格創(chuàng )近6年來(lái)新高,鋼廠(chǎng)成本重心繼續上移
本周鐵礦石價(jià)格繼續大幅上漲,普氏指數高報128.8美元/噸,創(chuàng )2014年以來(lái)新高。秦皇島61.5%PB粉礦濕基報955元/噸,自8月份以來(lái)上漲108元,漲幅13%。目前鐵礦石市場(chǎng)結構性失衡,粉礦偏緊,價(jià)格已經(jīng)高于塊礦,可能與高品位粉礦供給高度集中在巴西、澳礦供給有關(guān)。7月份國內鐵礦進(jìn)口創(chuàng )紀錄達到1.127億噸,環(huán)比增加1000萬(wàn)噸,且連續第四個(gè)月超過(guò)去年同期。今年前7個(gè)月,鐵礦石進(jìn)口量同比新增6950萬(wàn)噸,增長(cháng)11.8%。國內港口鐵礦石庫存在6月份以來(lái)連續5周增加后,進(jìn)入8月份連續3周回落,本周報11243萬(wàn)噸,低于去年11997萬(wàn)噸。由于檢疫等原因,目前港口壓港等待現貨船只環(huán)比增加三成。
近來(lái)鐵礦石價(jià)格持續上漲,國內長(cháng)流程高爐產(chǎn)能利用率不斷刷新歷史性新高,新增需求以及置換后全國新高爐集中使用高品位鐵礦是主要原因,我們預計這樣“結構性供需失衡”狀態(tài)還會(huì )持續一段時(shí)間,與鐵礦整體供需沒(méi)有直接關(guān)系。其次,國外長(cháng)流程鋼廠(chǎng)逐漸開(kāi)始復產(chǎn)增加鐵礦需求也是推升市場(chǎng)價(jià)格上行重要原因。
鐵礦上漲直接推升鋼廠(chǎng)生產(chǎn)成本,按目前鐵礦價(jià)格測算,西南地區長(cháng)流程鋼廠(chǎng)建材已經(jīng)處于小幅虧損狀態(tài)。近期包括大商所不斷加強市場(chǎng)監管以及方星海在2020中國財富論壇上發(fā)表觀(guān)點(diǎn)看,包括鐵礦石金融市場(chǎng)“短板”建設可能很快提上日程,長(cháng)期戰略性、統籌性建設措施可能會(huì )很快在市場(chǎng)體現。
二、下周行情預測
市場(chǎng)供給方面,由于市場(chǎng)一致性看好今年“金九銀十”三季度市場(chǎng),鋼廠(chǎng)減產(chǎn)意愿較低。本周螺紋、熱卷產(chǎn)量繼續保持高位;螺紋鋼報384.97萬(wàn)噸;熱卷329.69萬(wàn)噸。本周鋼廠(chǎng)庫存上升7.08萬(wàn)噸至685.1萬(wàn)噸,連續第二周增加,創(chuàng )近5月份以來(lái)新高。
從西南地區市場(chǎng)庫存看,西南地區熱卷庫存繼續保持高位,本周西南社會(huì )總庫存報59.41萬(wàn)噸,同比增加74%;其中重慶地區22.43萬(wàn)噸,環(huán)比增加0.64萬(wàn)噸,月環(huán)比增加37.95%,年同比增加82.95%,主要與重鋼今年來(lái)產(chǎn)量增加幅度較大有關(guān)。如果8月下旬重鋼棒材生產(chǎn)線(xiàn)技改停產(chǎn)5個(gè)月,高爐不同步檢修,鋼水繼續向板材傾斜;其次罡宸不銹鋼(原西南不銹鋼)普卷(1250mm)已經(jīng)投產(chǎn);疊加本地鋼廠(chǎng)熱卷較高庫存,市場(chǎng)供給增加帶來(lái)銷(xiāo)售壓力逐步顯現。
西南地區建材供需基本面較熱卷強,本周西南建材社會(huì )庫存報284.23萬(wàn)噸,月環(huán)比增加2.87%,年同比增加24.98%;主要原因是今年自5月份以來(lái)北方市場(chǎng)價(jià)格大幅上漲后,西南建材以前全國價(jià)格高地區域價(jià)差消失,外來(lái)資源明顯減少。
市場(chǎng)需求方面,從全國整體看,終端需求還有增加空間。市場(chǎng)需求增加主要來(lái)自季節性需求增加;其次新增重大項目開(kāi)工帶來(lái)需求增量。8月中旬以來(lái),出梅后華東地區施工加快,華東水泥價(jià)格也迎來(lái)一輪普漲。我們預計今年金九銀十需求可能出現分化,主要表現在北方(如河北)盡管繼續保持旺盛需求,但增量空間可能比較有限;南方在雨季、高溫結束后需求增加可能較明顯,對市場(chǎng)價(jià)格驅動(dòng)強于北方,不排除再次拉開(kāi)區域價(jià)差可能。
其次,從國外鋼鐵市場(chǎng)看,預計歐美等經(jīng)濟繼續修復,帶動(dòng)鋼材市場(chǎng)修復過(guò)程還沒(méi)有結束,支撐國外鋼鐵市場(chǎng)價(jià)格。
最后,鐵礦大幅上漲帶來(lái)鋼廠(chǎng)生產(chǎn)成本增加是重要支撐市場(chǎng)因素。預計鐵礦價(jià)格高企狀況還會(huì )延續一段時(shí)間,支撐目前現貨市場(chǎng)價(jià)格。
總之,基于市場(chǎng)需求改善邏輯下,我們認為當前現貨市場(chǎng)還有上行空間;其次,從時(shí)間窗口看,市場(chǎng)拐點(diǎn)也還沒(méi)有到來(lái)。等到10月份左右,如果實(shí)際需求、環(huán)保限產(chǎn)預期以及高庫存沒(méi)有明顯改善,年前市場(chǎng)可能面臨一輪較大調整可能較大。
三、西南市場(chǎng)回顧
A
建筑鋼材
1、主要城市螺紋鋼價(jià)格變化
價(jià)格:本周西南地區建材價(jià)格先揚后抑,周環(huán)比上調10-50元/噸。
一是受強降雨天氣影響,部分工地避峰開(kāi)工或卸貨困難等,實(shí)際用鋼需求有限,價(jià)格缺乏明顯支撐;前期價(jià)格上行主要受期貨盤(pán)面持續偏強及外圍市場(chǎng)上漲提振,疊加鋼廠(chǎng)積極挺價(jià),商家報價(jià)被動(dòng)小幅跟隨,并非成交轉好所致。
二是目前鋼廠(chǎng)基本正常,供應仍處高位,高庫存對價(jià)格形成明顯承壓,商家多以積極出貨為主,主動(dòng)挺價(jià)意愿不強。
2、西南地區建筑鋼材社會(huì )庫存
庫存:本周西南地區建材社會(huì )總庫存由降轉增,但整體增幅不明顯。其中成都、昆明地區螺紋鋼庫存增幅明顯;成都、貴陽(yáng)地區線(xiàn)材庫存降幅較大;重慶社會(huì )總庫存上升速度加快。
一是南方地區近期強降雨天氣頻繁,部分工地卸貨困難且施工節奏放緩,市場(chǎng)出貨受挫,庫存資源消化力度有限。
二是目前需求處于緩慢恢復階段,盡管旺季用鋼需求釋放預期存在,但商家操作上較為謹慎,多采取快進(jìn)快出、按需備貨為主,批量建倉意愿不強,故自身庫存壓力暫不大,鋼廠(chǎng)庫存繼續累積。
三是個(gè)別短流程電爐廠(chǎng)階段性檢修復產(chǎn),但新增檢修計劃陸續公布,整體供給稍有減量。
達鋼計劃于23日起對1#棒材軋機停產(chǎn)待坯5天,日均影響產(chǎn)量0.4萬(wàn)噸;攀鋼鋼城因坯料不足,于8月14-26日停產(chǎn),日均影響螺紋鋼產(chǎn)量0.15萬(wàn)噸。重鋼于8月21日下午起對高速線(xiàn)材產(chǎn)線(xiàn)(產(chǎn)能40萬(wàn)噸)為期5月停產(chǎn)技改,計劃到明年2月份投產(chǎn),日均影響高線(xiàn)產(chǎn)量0.11萬(wàn)噸;計劃8月29日起對一條棒材(產(chǎn)能60萬(wàn)噸)產(chǎn)線(xiàn)為期5月停產(chǎn)技改,計劃到明年2月份投產(chǎn),日均影響螺紋鋼產(chǎn)量0.16萬(wàn)噸。四川雅安安山鋼鐵受山洪沖擊被迫停產(chǎn),預計影響建筑鋼材總產(chǎn)量2.5萬(wàn)噸左右。
3、四川主要長(cháng)流程鋼廠(chǎng)螺紋鋼生產(chǎn)成本及盈利變化
截止8月21日,四川主要長(cháng)流程鋼廠(chǎng)螺紋鋼生產(chǎn)成本3703元/噸,較上周上升59元/噸;盈利27元/噸,較上周下降49元/噸。
4、四川主要短流程鋼廠(chǎng)螺紋鋼生產(chǎn)成本及盈利變化
截止8月21日,四川主要短流程鋼廠(chǎng)螺紋鋼生產(chǎn)成本3796元/噸,較上周上升39元/噸;盈利-86元/噸,較上周下降29元/噸。
B
熱軋板卷
1、主要城市熱軋板卷價(jià)格變化
價(jià)格:本周西南地區熱卷現貨價(jià)格主流穩中偏弱運行,其中昆明地區價(jià)格稍顯堅挺。
一是本周強降雨天氣明顯減少,上半周個(gè)別市場(chǎng)因前期降雨而積壓的需求集中釋放出貨好轉外,終端實(shí)際需求仍顯疲軟,按需備貨為主;下半周商家低價(jià)兌現操作較普遍,實(shí)際售價(jià)陰跌。
二是目前供給壓力持續高位,市場(chǎng)庫存延續累積,價(jià)格在缺少成交支撐下承壓下行。
2、西南地區熱軋板卷社會(huì )庫存
庫存:本周西南地區熱卷社會(huì )總庫存由增轉降,成都地區降幅較大。
一是成都市場(chǎng)攀鋼、重鋼、山西建龍到貨明顯減量,八鋼、包鋼、太鋼、柳鋼、安鋼等維持少量到貨節奏,市場(chǎng)總庫存由增轉降。值得注意的是,罡宸不銹鋼(原西南不銹鋼)1250熱軋普卷少量資源交付市場(chǎng),目前尚處于試驗階段。本周成都樣本倉庫出庫量2.61萬(wàn)噸,周環(huán)比減少0.09萬(wàn)噸。
二是重慶市場(chǎng)重鋼熱卷產(chǎn)線(xiàn)繼續維持高產(chǎn),市場(chǎng)資源供應充足;疊加下游按需采購,市場(chǎng)商家出貨偏弱,導致庫存延續累積。
3、四川主要鋼廠(chǎng)熱軋板卷生產(chǎn)成本及盈利變化
截止8月21日,四川主要鋼廠(chǎng)熱軋板卷生產(chǎn)成本3388元/噸,較上周持平;盈利632元/噸,較上周上升8元/噸。
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